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铁矿砂、原油和天然气等商品进口量增加，大宗商品进口均价涨跌互现。前5个月，我国进口铁矿砂4.48亿吨，增加0.7%，进口均价为每吨455.1元，下跌15.8%；原油1.9亿吨，增加8%，进口均价为每吨3099.3元，上涨15.6%；煤1.21亿吨，增加8.2%，进口均价为每吨553元，下跌7%；大豆3617万吨，减少2.6%，进口均价为每吨2728元，下跌6.9%；天然气3480万吨，增加36.4%，进口均价为每吨2509.7元，上涨13.3%；成品油1427万吨，增加12.4%，进口均价为每吨3629.6元，上涨10.7%；初级形状的塑料1328万吨，增加14.1%，进口均价为每吨1.11万元，下跌3.2%；钢材563万吨，减少0.7%，进口均价为每吨8059.8元，上涨10%；未锻轧铜及铜材215万吨，增加16.7%，进口均价为每吨4.74万元，上涨9.3%。此外，机电产品进口2.43万亿元，增长14.7%；其中汽车46万辆，减少2.7%。

在以“中国金融扩大开放与‘一带一路’倡议机遇”为主题的圆桌论坛中，针对中国金融开放与“一带一路”带来的机遇，海通证券研究所所长路颖称，截至目前，外资投资者占中国A股可流通市值的6%，在未来的5至10年，外资在A股市场上占比将不断扩大，这对证券机构而言是一个很好的机会。相较于内资机构，外资机构具有很多先进及健康的投资理念，在这种健康力量的引导下，中国股票市场会取得更好发展，这将对整个中国经济的开放、新兴产业的发展及科技创新等均有诸多益处。

5.4有息负债率处于历史低位，19Q1天量社融后仍保持下行趋势，未来快速恶化概率不大A股剔除金融的有息负债率已经连续5年趋势下行，当前已经处于2003年以来的低点。结构上来看，长期有息负债和短期有息负债均在下行。排除季节性因素，19年一季度的天量社融后有息负债并未反弹，未来快速恶化概率不大。2019年一季度社会融资规模增量累计为8.18万亿元，天量社融下，A股剔除金融和前期去杠杆最为明显的周期类行业的有息负债率并未出现反弹。央行在5月17日发布的《2019年第一季度货币政策执行报告》中强调，“下一阶段要坚持结构性去杠杆”，政策持续管控下，预计A股上市公司资产负债表未来快速恶化概率不大。

齐好记及其辩护人上俗称，原审认定齐好记存在共同预谋和参与打架的事实不清，证据不足，原判认定其系共同犯罪的主犯错误，量刑重，请求对齐好记从轻处罚。齐扩军同样提出其没有参与预谋，不属于公共犯罪，其行为是加入行为，其不应对其他被告人的行为负责，不应承担死者死亡的责任，原判量刑重，请求改判。

配置偏向内需和确定性，如消费和科技类。近期包括中美贸易战、信用违约事件在内的海内外干扰因素偏多，与宏观周期相关性较强的周期行业普遍表现低迷，而与宏观周期相关性较弱的、偏内需行业如大众消费、医药表现更优。消费行业中大众消费共识已经比较高，我们认为消费白马估值盈利匹配也不错，报告《消费白马股何时有绝对收益或相对收益？-20180518》分析过，消费白马股绝对收益源于业绩增长，代表性公司如贵州茅台上市以来股价年化涨幅/净利年化涨幅为35.2%/31.0%，格力电器为25.9%/25.4%，相对收益多数出现在震荡市和熊市，2018年消费白马股盈利仍较优、估值和盈利匹配度不错，市场仍处在震荡市，基金持股比例较高但外资仍在买入，消费白马股仍是较好的配置选择。6月1日A股正式纳入MSCI新兴市场指数，被动指数配置性的资金会增配以消费白马和金融为代表的蓝筹股。对于成长，时间对他更有利，2016-17年市场风格偏价值，2018年是过渡年，相比17年成长机会变多，整体仍偏均衡，2019年后成长会更优，这源于从2016年到19年企业盈利的改善从传统行业走向新兴行业。我们在报告《宏观背景：从大到强，结构优先——当前中国经济对比1980年代美国系列（1）-20180524》、《金融：直接融资支持产业升级 ——当前中国对比1980年代美国系列（2）-20180524》提出中国经济进入由大到强的新时代，结构优先，类似1980年代的美国，GDP增速换挡后波动率下降，产业结构升级加速，转型期政策均从需求管理到供给改革，2015年底中央提出供给侧结构性改革，2016-17年政策着力点在“三去”方面，政策向传统行业倾斜，如PPP、棚改等等，目的是实现稳中求进的“稳”，这一目标实现后，2018年开始政策着力点慢慢偏向“一补”，政策开始向新经济倾斜。拉长时间成长优势会更明显，当前仍坚持业绩为王，成长性行业里看好先进制造业中能先释放业绩的基础创新，包括通信（5G）、电子（半导体）、医药（医疗服务、创新药）等。

数据银行在天猫新零售业务中起到核心作用，但在以微信为主阵地的社交零售派有“品牌资产私有化”的趋势论，现实问题也如此。品牌商为什么放心把自己用户的原始数据给天猫？这个问题我曾分别抛给过韩操与叶国晖，几乎得到同一答案——天猫不拿品牌商用户隐私数据，只进行消费标签化处理。