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本篇为“A股19年财报显微镜”系列报告第二篇。旨在：基于总量角度，透视“三张表”与产能周期之间的关系，挖掘产能周期与股价走势的相关性，并从产能周期的角度进一步分析当前结构性投资机会，为行业比较提供基于产能周期分析的新思路、新视角。本篇报告基于产能周期分析，试图解答三个问题：
基差：LLDPE基差320；5-9价差120；PP山东基差136，浙江基差186，5-9价差280。利润：LL：乙烯法利润-0（+34）；进口利润185（+14）；PP：丙烯折算PP利润1150，丙烷脱氢折算PP利润2086，拉丝进口利润-226，PP共聚进口利润58，
部分公司在2018年一季度获全国社保基金增持后，二季度便做了减持动作，如士兰微。而部分股票尽管遭遇了全国社保基金某一组合的减持，但其他组合仍在增持，如水井坊、广宇发展。前述分析师表示，从统计的数据看，全国社保基金还是偏好一些分红较高、业绩相对稳定的行业。
在出口和地产双重刺激下，本轮产能扩张伴随着三张报表的同时修复。从利润表角度看，A股剔除金融的ROE于06Q1触底后持续回升改善。伴随盈利稳步改善，企业开启资产负债表的自发性修复，有息负债率趋势性持续回落。同时，A股剔除金融的净现金流于06Q2由负转正，累计净现金流占收入比快速抬升，现金流量表改善。在此期间，出口链、地产链相关细分行业的产能扩张更为突出。出口链中的家用电器、纺织服装、化学纤维和地产链中的采掘、有色金属、建筑材料、建筑装饰等行业的在建工程增速扩张速度和斜率均明显大于A股剔除金融的平均水平。
2003年以来，A股共经历过3轮产能扩张周期。（1）05Q4至08Q3，A股剔除金融的在建工程增速由低点的8.5%扩张至68.5%，提升幅度为60个百分点，产能扩张历时11个季度；（2）10Q3至12Q1，在建工程增速由1.3%升至26.9%，抬升幅度为25.6个百分点，扩张时长6个季度；（3）18Q1至19Q1，在建工程增速在4个季度内由2.4%提升至14.9%，扩张幅度为12.5个百分点。
新京报：你认为，对一线的产业工人来说，哪些问题是亟待解决的？邹彬：通过一些实质性的培训，提高他们的质量意识。房子都是我们大家去住的，存在质量隐患是不可以的。在跟他们交流的过程中我发现，有一部分产业工人，他们相互比较的是我一天挣了多少钱这类问题。但我更希望，他们在一起交流的时候说，“我现在做的项目对质量要求有多严，这样我都能做下来。”
