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信用违约事件影响股市情绪，周期类公司受影响更大。信用违约对股市的冲击可分为两个层面，第一层面是对市场情绪的压制，第二层面是信用违约推升无风险利率，由此造成股市风险溢价上升。历史数据显示债市信用利差和股市风险溢价相关但也存在背离。2011年城投危机爆发的宏观背景是基本面下行，GDP同比增速从11Q1的10.2%降至12Q2的7.6%，全部A股累计净利润同比增速从24.2%降至-0.16%。虽然城投危机并没有出现实质性违约，但11年下半年仍出现股债双杀，信用利差从低点2.22%升至4.44%，股市风险溢价从1.60%升至4.35%。16年3-6月信用违约集中暴露的背后同样是基本面下行，GDP同比增速从15Q2的7.0%降至16Q2的6.7%，全部A股累计净利润同比增速从8.62%降至-4.71%，16年4-5月期间股市也出现一波下跌，随着三季度数据回暖，16Q3的GDP同比6.7%，全部A股累计净利润同比增速1.6%，上证综指震荡中枢由前期2800-3100点向上进阶到3000-3300点。我们之前多次提出“新时代的基本面特征：经济平盈利上”，未来如果宏观经济增长平稳，盈利仍能保持较高增长。目前信用利差2.2%，处于2008年以来自下而上61.25%分位，市场风险溢价1.9%，处于2008年以来55.43%分位，均处于中间水平。从市场结构看，由于周期行业杠杆率普遍偏高，因此在信用违约集中爆发期，周期股普遍表现低迷。2016年3-6月期间跌幅最大的前五大行业分别为煤炭（21%）、计算机（21%）、传媒（21%）、钢铁（20%）、建材（17%）。从上周市场表现看，跌幅居前的行业包括煤炭（跌幅6.8%）、石化（4.5%）、家电（3.8%）、非银（2.9%）、房地产（2.7%）、钢铁（2.6%）。

此前，桥水基金也已经在中国成立了外商独资企业（WFOE），并获得了私募基金管理人资格（PFM），同年桥水也正式发行了第一只WFOE基金，主打“全天候”策略。桥水加速布局中国资本市场，其背后的判断更多是基于对中国经济发展的长期判断。达利欧此次表示，看待这个问题（布局中国），最重要的就是从生产率问题入手，而生产率就需涉及到一国人民的受教育程度以及基础设施的完善程度。过去几十年，中国生产率飞速增长，这并不是意外，而是得益于过去的改革开放以及相关政策。

供应：2018年12月产量3904万吨，环比+3.77%，同比+2.94%，进口量312.79万吨，环比-35.98%，同比-48.89%。需求：2月炼焦煤产量3028万吨，环比-18.93%，同比+1.85%；2月炼焦煤进口量291.05万吨，环比-60.5%，同比-5%；2月国内消费量4046万吨，环比-10.68%，同比+8.18%。焦炉产能利用率80.97%（+0.2%）。

同时对固定资产、在建工程、长期股权投资等资产同时计提资产减值，这往往被解读为财务洗澡，以备来年轻装上阵，甚至会有资产转回，以便于扭亏为盈。然而，今年上半年，在国内多数光伏企业业绩大幅增长之际，兆新股份依旧未能抓住机遇，延续亏损。责任编辑：马秋菊 SF186

2、运营效率：中国与新兴市场基本持平。3、外资准入：目前还存在持股比例限制、税收限制等。不过，监管在不断完善，中国资本市场也不断加速对外开放。4、公司透明度：中国位于新兴市场平均水平。5、法律保护：这一指标弱于平均水平，例如投资者保护、内幕交易等方面。

答：法律的条文是非常清楚的。我们在这里也多次说过，中方奉行对外开放政策，我们也与世界各国人士保持着正常往来。每年到中国的游客也非常多，为什么这些人不担心？所有来中国的外国人士，只要他们遵守中国的法律法规，没有什么可担心的。问：中方此前要求立即释放孟晚舟，她目前已经被保释。这是否满足了中方的要求？