@Vip91GanBi

中国债券市场违约呈常态化过去十多年里，中国债券市场得到了长足发展，极大地改变了中国乃至全球的金融结构。众所周知，中国债券市场规模已居全球第三位。但随之而来的，便是违约已逐渐成为中国债券市场的常态。2014年以来，违约年年有。2016年和2017年的违约额均在400亿元左右，今年上半年，非金融企业债券违约金额约已达到了270亿元，极有可能创出违约新高。从违约债券品种看，非金融企业发行的几乎所有类型的债券都已经出现了违约，几乎覆盖了各种类型的企业，无论是国企、民企还是公众公司等，都榜上有名。但是各类所有制企业违约数量和违约金额并不均匀，民营企业都已经超过了50%。这一状况的形成，可能是因为企业债务融资中有相当一部分是“庞氏融资”，反映了在货币紧缩环境中，国内民营企业比国企的融资更为严峻。不过，特别需要强调的是，如果我们将目前债券市场违约率与银行不良贷款率进行对比，会发现债券市场违约率非常低。尽管如此，违约逐渐成为了中国债券市场的常态，这是不争的事实。

棋牌游戏被认为是此次总量调控的重点对象。廖旭华对第一财经表示，2017年行业每月有约1000款游戏通过审批，这之中超过一半为棋牌游戏。去年下半年起棋牌游戏便一直处于监管收紧的高压状态，即便没有这份通知，国内新上线游戏数量也会越来越少。春江水暖鸭先知。以港股上市公司博雅互动（00434.HK）、联众（06899.HK）为代表的棋牌类游戏公司在这轮监管中首当其冲。

新周期，中国女排注入新的活力作为东京奥运周期首个国际排联主办的世界大赛，全新的中国女排也将首次在公众面前亮相。由于世界女排大奖赛一档总决赛将于8月份在南京举办，中国女排作为东道主可直接晋级，因此各分站赛事也是中国女排锻炼新人，磨合阵容的良机。中国女排执行教练安家杰此间在接受媒体采访时也表示：“将会有更多的空间去使用年轻队员，去配备更多的年轻阵容。”

靠完备的制度保障和稳定的政策供给。“经国序民，正其制度”。国家制度和国家治理体系的显著优势，是我们党领导人民创造经济快速发展和社会长期稳定“两大奇迹”的根本保障所在，是“中国之治”的制度密码所在。关键节点上，党的十九届四中全会对坚持和完善中国特色社会主义基本经济制度作出重要部署，为确保中国经济行稳致远，实现高质量发展标定了航向。“坚持以供给侧结构性改革为主线”“坚持以改革开放为动力”“完善和强化‘六稳’举措”……把党领导经济工作的制度优势转化为治理效能，运用制度威力应对风险挑战的冲击，正是保障稳中有进、稳中向好的压舱石。

第一，我们衡量东西价值的时候离不开货币，货币的币值稳定吗？如果评估服务、产品、实物的过程持续时间越长，币值稳定不稳定对估值和交换价值的影响越大。第二，千千百百种不同的商品和服务，需求供应是否有弹性？意思就是如果有人要买，这样东西可以被源源不断地生产出来，那物价形态是一种形态。如果有需求，但是供应有瓶颈，无法满足产品或服务的需求，那价格是另外一种形态。例如刀郎羊，当大量的需求集中到一个地方的一个小品种的时候，失去了供应弹性，所以价格曲线直线上涨。

最后关于认识的政策含义。管住货币是治本之策，增加不当管制会火上加油，增加不当管制会人为造成一些地方限制了供应量。在这种形势面前要有正确的思维。货币要逐步地管紧，要回到审慎金融，审慎货币的框架，不是仅仅靠货币政策，也要从货币制度的层面解决问题。